Iliad peut en effet compter sur le caractère défensif de son activité, fondée sur les abonnements. Mais le fournisseur d’accès à Internet est aussi un groupe en forte croissance et à la rentabilité élevée.
Sur les neuf premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires a progressé de 23,9 %, pour s’élever à 1.091,8 millions d’euros. Free a été très dynamique au troisième trimestre, en recrutant 32,4 % des nouveaux abonnés français (nets de résiliation). Le fournisseur d’accès à Internet vise pour 2008 une marge brute moyenne par abonné à l’ADSL de plus de 20 euros et un free cash flow significativement supérieur à 100 millions d’euros pour cette seule activité (hors investissements dans la fibre optique et Alice). Un objectif en passe d’être atteint : au premier semestre, l’ADSL a dégagé 75 millions d’euros de liquidités.
Le journal conseille l’achat à titre spéculatif du titre en visant 75 euros à moyen terme.
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