30/09
TDF se démantèle : ses emblématiques tours de télévision pourraient être bientôt vendues
Faute d’avoir réussi à vendre TDF en bloc, ses actionnaires avancent dans la cession de son activité historique de diffusion TV et radio. Une opération qui pourrait concerner environ 900 salariés et constituer une première étape avant la vente des infrastructures télécoms.
Les actionnaires de TDF changent de stratégie. Après plusieurs tentatives infructueuses pour céder l’ensemble du groupe, et une vente de son activité fibre, ils seraient désormais en discussions avancées avec Vauban Infrastructure Partners pour vendre l’activité historique de diffusion de télévision et de radio, selon une source proche du dossier citée par les Echos.
Un accord pourrait être signé d’ici la fin de l’année. Le montant de l’opération n’est pas connu, mais une valorisation d’environ 1 milliard d’euros avait été évoquée fin 2025. Le périmètre de la cession représenterait environ 900 salariés, sur les 1 544 équivalents temps plein employés par TDF fin juin.
Il comprendrait principalement la diffusion TV et radio, qui a généré 270 millions d’euros de revenus en 2025, soit environ un tiers du chiffre d’affaires du groupe. Cinq data centers de proximité ainsi que la couverture mobile à l’intérieur d’une centaine de sites seraient également concernés. Cette opération ferait changer de mains une partie emblématique de l’ancienne Télédiffusion de France, créée en 1975. Parmi les actifs concernés figureraient notamment la tour de Romainville, haute de plus de 140 mètres, ainsi que les équipements de diffusion installés à la tour Eiffel. Le devenir de la marque TDF serait encore en discussion.
La vente du broadcast constituerait surtout une nouvelle étape dans le démantèlement progressif de TDF. Le groupe avait déjà cédé son activité fibre à CVC DIF fin 2024. Le prochain gros morceau serait constitué par les tours télécoms, avec environ 9 200 sites loués aux opérateurs mobiles. Cette activité a généré 482 millions d’euros de revenus en 2025. Mais sa valorisation dépend notamment de l’évolution du marché mobile et de la situation de SFR, deuxième client de TDF derrière Free. En cas de cession ou de réorganisation de l’opérateur, les contrats existants devraient continuer à s’appliquer, mais les besoins futurs des opérateurs restent une inconnue.
Brookfield, qui détient 45 % de TDF, cherche à sortir du capital depuis plusieurs années, aux côtés d’APG et PSP (45 %) et de Crédit Agricole Assurances (10 %). Après des discussions avec EQT en 2022 et une nouvelle tentative de vente globale en 2025, les offres, estimées entre 7 et 8 milliards d’euros, n’ont pas répondu aux attentes des actionnaires. La stratégie consiste désormais à vendre TDF par morceaux. Après la fibre, le broadcast pourrait donc être la prochaine activité cédée, avant les tours télécoms. La vente de l’ensemble des infrastructures restantes ne serait toutefois pas attendue avant le second semestre 2027.